会社概要
弊社の株主提案が可決した場合に、弊社が想定する極東貿易の株価水準
3,000円以上(※)
※配当利回りをベースに試算、計算の詳細は“株主提案について”をご参照下さい。

今年の株主提案について

 2020年の定時株主総会における弊社の株主提案は以下の通りです。内容に関しましてはこちらをご参照ください。

株主提案1.資本コストの開示に係る定款変更の件・・・・・(招集通知上の第3号議案)
株主提案2.保有する株式の売却に係る定款変更の件・・・・・(招集通知上の第4号議案)
株主提案3.剰余金を処分する件

⇒株主提案3を取り下げました。取り下げの理由はこちらをご参照ください。

株主提案が可決され、配当性向100%が継続した場合の極東貿易株価の試算

 一株当たり配当額は54円となり(2020年3月期の一株当たり純利益(計画)が54.17円であるため)、2020年3月期は新型コロナウィルスや台風の影響等による持分法投資損失及び特別損失を計上していることから、2020年3期の計画を含む直近3か年の平均一株当たり純利益154円を用いると、配当利回り5%とした場合、3,080円となります。

 なお、2020年5月25日現在の株価は1,449円であり、3,080円と2020年5月25日の株価を比較すると、+113%の上昇余地があると算定されます。

弊社が考える極東貿易の株主資本コスト

計算の前提:永久成長率3%、調整ROE5.4%、PBR0.40倍(※)
計算の結果:株主資本コストは9.0%

※ROEは2020年3月期の自己資本で、新型コロナウィルスや台風の影響等が織り込まれていない2020年3月期の期初会社予想純利益を除した値(2021年3月期の会社予想は公表されていないため。)。PBRは2020年5月25日現在。

なお、2020年1月6日から5月25日までの株価の平均値に基づく株主資本コストは8.4%と算定されます。

弊社株主提案に対する賛成比率

  2020年及び2019年の弊社の株主提案に対する賛成比率は以下の通りです(弊社は2019年にも株主提案を行いました。)。詳細は2020年については こちら を、2019年については こちら をご参照ください。
  また、2020年の株主総会の状況は こちら を、2019年については こちら をご参照ください。

(出所:臨時報告書より弊社作成)

トピック:無内容な取締役会議事録

 弊社は、2020年3月に極東貿易の取締役会議事録の閲覧を行いました。閲覧の目的は、2019年の弊社の株主提案への賛成比率が3割を上回ったことについて、なぜ賛成票が集まったか議論いただき、株主価値向上の方向に舵を切っていただいていることに期待して取締役会議事録の閲覧を行いました。

 しかし、政策保有株式の保有可否の検討がなされたことだけは確認できましたが、それ以外の論点については、取締役会は招集通知などを参照しただけで、実質的な議論は何も記録されていません。 例えば、極東貿易が保有している多額の純投資目的株式については取締役会において議論された形跡がありませんでした。

 弊社が継続的に要請している資本効率性改善を通じた株主価値向上について、是非とも極東貿易の取締役会において真剣に議論し、これを実現していただきたいと考えます。

  • 株式会社ストラテジックキャピタル
 

当ホームページは2020年の株主提案を特集したサイトです。2021年版はこちらを参照ください。

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